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【新闻】棕榈油贸易融资商的闪转腾挪三宝木属

发布时间:2020-10-19 01:49:04 阅读: 来源:消毒机厂家

棕榈油贸易融资商的闪转腾挪

高进低出,棕榈油供需格局出现扭曲

今年以来,棕榈油内外价差一直处于高位, 3月中下旬一度在1200元/吨以上,后期价差虽然有所回落,但仍处于历史偏高水平。目前,近月24度棕榈油进口完税价在6600—6700元/吨,而广东地区现货价格为5800—5900元/吨,大商所棕榈油9月合约期价在5900元/吨左右。   业内人士认为,棕榈油价格内外倒挂与贸易融资有很大关系。据了解,我国棕榈油年进口量超过600万吨,其中至少六成是出于融资目的。大规模的棕榈油融资贸易,对国内棕榈油市场格局形成了很大影响,棕榈油供需格局出现了扭曲。   “内保外贷”的融资模式   据了解,贸易融资商一般有一套成熟的“内保外贷”融资模式。“内保外贷”业务指境内银行接受境内申请人申请开出保函或备用信用证,指定某境外银行为受益人,由该境外银行向保函或备用信用证指定企业提供融资业务。   “内保”就是境内企业向境内银行申请开立保函或备用信用证,由境内银行出具融资性保函或备用信用证给境外银行;“外贷”即由境外银行根据收到的保函或备用信用证向指定的企业发放贷款。   安粮期货油脂分析师朱亚帧表示,“内保外贷”无需逐笔审批,与以往的融资型担保相比,业务流程大大缩短。   棕榈油贸易商一般会从马来西亚或是印度尼西亚进口棕榈油,到达国内南方港口需要7—15天,资质较好的企业一般可获3—6个月的信用证,在信用证到期前,这笔融资就有了较长时间的使用周期。   光大期货油脂分析师王娜表示,这笔通过打“时间差”腾挪出来的资金,在进入民间借贷市场后,只要资金能按时回笼,归还到期信用证资金,就可以获得不菲的收益,“与直接从银行贷款相比,这种融资方式成本更低,而且相对容易获得”。   “如果每月都有进口,就相当于一直有一笔流动现金在手里可以运作。这种获得资金的便利性,使得棕榈油贸易融资近几年发展迅速。”朱亚帧说。   在行业人士看来,在棕榈油贸易融资的实际操作环节,由于国内进口棕榈油到货时间较短,贸易企业可以在进口棕榈油销售之后以及信用证到期之前这段时间,将这笔资金投资到其他领域,以降低融资成本,“这样操作下来,企业可以依据资金投资收益,灵活掌握棕榈油现货销售价格”。   棕榈油进口融资遇困局   南华期货油脂分析师王晨希对记者表示,由于国内大多数棕榈油贸易企业参与贸易融资业务,近年来国内棕榈油进口数量连年攀升,最高时年进口量曾达到650万吨。   “棕榈油内外价格长年严重倒挂。”朱亚帧认为,目前国内港口120万吨棕榈油库存基本处于非流通状态,高企的棕榈油港口库存打压了市场价格。   朱亚帧认为,由于融资贸易放大了棕榈油的进口需求,一旦贸易融资受到打压,贸易商就会抛售现货库存,同时了结期货头寸,会导致现货价格下跌,期现价差扩大。   华中地区某油企人士说,为了快速销售变现,进口商设定的销售价格往往低于进口成本价。在行业人士看来,棕榈油贸易融资企业可以通过提高资金的周转效率来获得收益,对冲低价销售棕榈油造成的亏损,这也是国内外价格严重倒挂的重要原因。   期货日报记者从多位贸易融资商处了解到,内外价差不断扩大,说明棕榈油贸易融资成本在不断上升。但在这种情况下,国内棕榈油融资进口规模仍在不断扩大,出现了越进口越亏钱、越亏钱进口量越大的怪象。   究其原因,有相当一部分棕榈油贸易商资金链非常脆弱,依靠信用证融资套取资金维持经营,而在滚动融资当中,由于内外价格倒挂严重,不断亏损,之前融资只能靠后期扩大融资量套取更多的现金维持。这也导致国内棕榈油进口规模不断放大。   贸易融资商暂时收手   “上周进口棕榈油与国内棕榈油价差持续高于900元/吨,仍处于历史较高水平。如果高价差的情况持续,预计后期棕榈油贸易融资量会有所下降。”王娜说。   国家海关公布的数据显示,3月我国进口棕榈油45.22万吨,同比下滑23.1%;4月我国进口棕榈油48.66万吨,同比下滑17.38%。“内外价差扩大,贸易融资商亏损严重,导致这两个月的进口量同比出现下滑。另外,银行收紧信用证融资也是贸易商暂时‘洗手不干’的原因之一。”朱亚帧说。   “从近期价差走势来看,进口价格走低,但国内销售价格下跌并不明显,反映出国内棕榈油下游消费需求较稳定。”王娜说。   “虽然国内银行收紧了大宗商品进口融资,但进口贸易融资这种模式并不会完全消失,这是相关企业解决现金流问题的途径之一,大宗商品进口贸易也离不开银行资金的支持。”业内人士对记者表示,棕榈油贸易融资怪象的出现,其实是市场风险的显现。因此,如何防范风险并将其控制在可控范围,应当是银行及贸易融资商目前应该思考的问题。

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