【新闻】云南铜业量价齐升三季度业绩高速增长减速马达

发布时间：2020-10-19 03:19:51 阅读：次来源：消毒机厂家

新建项目带动主要产品产量增长，铜价提升又令盈利能力增强，促使云南铜业三季度业绩高速增长，但公司经营获现能力仍堪忧。

云南铜业（000878）10月31日公告三季报显示，7-9月公司实现主营收入29.86亿元、主营利润2.71亿元、净利润1.29亿元，分别比上年增长76.27％、81.88％、135.06％，1-9月则实现主营收入81.93亿元、主营利润6.92亿元、净利润2.79亿元，分别同比增长75.25％、93.84％、142.65％，实现每股收益0.35元、净资产收益率12.09％、经营活动现金净流量-2.07亿元。截至期末，公司总资产102.91亿元、总负债79.40亿元，资产负债率为77.15％。公司还预告称，年初至下一报告期末净利润预计增长50％以上。

分析师表示，云南铜业目前是中国铜冶炼和铜加工规模最大的企业之一，主产品市场占有率大约为12%。继近几年铜市场行情启动以来，公司产量不断增长，铜价又受供需缺口、库存低位和对冲基金的参与一路走高，整体毛利率因此同比上升0.71个百分点，其中电解铜更甚，为3.27个百分点，增幅高达89.84％，这构成了三季度及累计收入和业绩增长的主要要素。

公开资料显示，05年以来云南铜业主要的募资及非募资技改项目逐步完工见效，如艾萨炉火法生产系统、电解技术改造项目等，从而带动产量快速提升，以05年中期为例，电解铜产量15.4万吨、黄金产量 2.12 吨、白银产量 189.63吨，分别较上年同期增长52.34%、26.19％、0.12％。

另外，前三季度国际国内铜的供需形势促进了价格增长，这是带动铜业公司如云南铜业收入及业绩增长的关键因素。据悉，由于受到铜冶炼产能的瓶颈制约及全球铜消费持续增长，世界铜库存上半年即下降并创历史最低库存水平，而在三季度，主要三大金属期货交易所（伦敦金属交易所、上海期货交易所、纽约商品交易所）的铜库存继续维持低位，少有增加，从而不断推高铜价。在基本面的影响下，国内外铜价打破常态，屡创历史最高水平。报告期内，上海期货交易所铜期价最高突破37000元/吨，而上海有色金属网显示，1-9月1＃电解铜均价为34143元，比04年同期的27121元高出25.89％。单季来看，1至3季度上期所季均铜价分别为每吨31617元、33929元和34972元，显示2季铜价比1季上涨7.3％，3季则比2季上涨3.1%。

还值一提的是，三季度云南铜业其他业务利润同比增长逾900万元，三项费用控制较为有效，这又使得期内公司净利增幅超过主营业务。据比较，05年三季度公司营业、管理、财务费用分别同比增加42.66％、9.95％、54.98％，增幅均不及收入增幅，而综合统计，费用总额仅为1.12亿元，占比收入总额3.75％，亦处于上市公司低位，低于平均水平。

但需要指出的是，尽管收益表现理想，云南铜业受制于生产特点及原料自给率低等，经营获现能力及资产质量仍然堪忧。报告显示，随着产量和生产规模的逐渐扩大，以及自身的生产工艺特点，公司必须随时保持一定规模的原料和在产品的储备，从而占用了大量资金。而在市场竞争激烈的情况下，受制于原料自给率低更对原料供给提出更高的要求，三季末公司库存及应收款项又较年初增加6.46亿元、14.81亿元，经营现金则继04年保持净流出态势。而在资金紧张的情况下，公司短期借款增加，资债率现已超过77％，较年初上升6.9个百分点，显示长期偿债能力堪忧。