煤焦钢期货后期走势分析预测煤焦钢市场调研报告行业分析-【新闻】

螺纹钢主力8月7日突破前期久攻不下的3700元/吨关口后最高反弹4%，但仓量未同步明显放大，近日期价在多头减仓推动下连续3日收阴，8月16日更是重回5日均线下方。与此同时，前期表现更为强劲的焦煤和焦炭期货亦出现冲高遇阻迹象。笔者认为，考虑到铜、黄金、白银等周边品种仍有上冲动能，8月8日以来的反弹行情可能还未到位，但考虑到煤焦钢基本面和宏观面中短期均难有根本改观，近期已出现走弱苗头的煤焦钢期货市场后期再度走弱的可能性较大，不过，国内政府的托底思路将限制煤焦钢年内下行空间。

有分析认为，近期煤焦钢期货的强劲反弹，推动力主要源于以下几个方面：第一，国内7月份经济数据普遍好于预期，在此背景下，年内经济增长可以乐观一些，但目前只是出现了底部企稳的迹象，还需要后期更多数据的配合。第二，市场对于政府托底经济的乐观预期也助长多头人气。国内数据的好转将削弱政府稳增长的压力，后期调结构、促改革将会继续推进，这从央行近期续发3年期央票、存款利率市场化风声渐高可见一斑。近期地方政府密集公布巨额投资项目强化多头底气，但因资金难以落实，包括煤焦钢在内的工业品需求中短期难有实质性的改善。第三，外围方面，近期在欧美中关键指标强劲回升、美国PPI不及预期和埃及再出动荡的背景下，美元持续弱势亦提振做多人气。欧洲财政、福利制度痼疾以及居高不下的失业率将限制欧元区的复苏步伐。相比之下，美国复苏更加稳固，后期美元走牛的概率较大，虽然目前市场对于美国9月份开始缩减QE反应有限，但后期真正缩减时，市场资金的减少和回流仍可能会给全球金融市场带来较大的负面影响。第四，煤焦钢期货市场近期的大幅反弹还与前期上述品种价格跌幅较大，钢厂盈利之后积极补充焦煤、焦炭、矿石等原料库存有关。不过，焦煤和焦炭期货最近7个交易日的最高反弹幅度均在10%左右，而从笔者调研来看，钢厂原料库存已补充到一定程度，尤其是铁矿石。8月14日新交所铁矿石掉期在连拉数日后开始连续回落，而据相关数据，上周进口矿港口库存增加45万吨，至7148万吨，部分钢厂铁矿石平均库存使用天数增加3天至30天。显然，超跌反弹和集中补库对煤焦钢的推动作用短期均将减弱。

从盘面来看，在美国数据好坏（PPI不及预期）交织但整体复苏稳固，且近期美联储多名官员讲话指向最早9月份开始缩减QE的背景下，美元指数仍表现疲软。而在近期美股、日股明显承压的同时，铜、黄金、白银等活跃品种仍表现强劲，沪铜主力近日更是增仓上行，市场热点和逻辑均较乱。分析认为，此波由中美欧数据强于预期、企业集中补充库存及国内稳增长、保下限和技术面超跌引发的反弹可能还未到位。同时，考虑到国内7月份关键指标几乎全线回升，再加上我国政府年内“稳增长、保下限”的托底思路，笔者认为，除非后期外围发生重大风险（如美国缩减QE规模较大、欧洲重债国再出风险），否则年内煤焦钢的下行空间或有限。然而，虽然在数据和政策双重支撑下国内宏观面风险减少，但从技术形态来看，近期煤焦钢期货市场已明显转弱，铜、黄金、白银等强势品种上行阻力重重，后期还须警惕地方债审计风暴及十八届三中全会利好不及预期可能引发的阶段性利空风险。

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