陆水旗新闻晨报年夜饭行情机会难得(新闻)

陆水旗新闻晨报：“年夜饭”行情机会难得

陆水旗新闻晨报：“年夜饭”行情机会难得 更新时间：2011-1-6 10:09:57 　　一过元旦假期，A股行情出现“拨云见日”式的反弹，表明行情已经度过去年末的资金窘迫期。在经过去年末市场资金高度抽紧的蓄势震荡后，新年初开始一轮“年夜饭行情”的雏形已经显现。

从决定行情强弱的流动性形势看，去年末抑制行情的流动性紧缩因素在1月份将全面缓解：银行体系的年终存贷比考核已经结束；1月份将进入新的信贷周期。从去年11月份中旬开始，央行严控商业信贷、消费信贷、房地产信贷等，这部分信贷需求将在今年1月份开始释放。此外，今年是“十二五”元年，地方政府又有新的投资冲动，银行出于早放贷早收益的自身利益，在每年年初也存在多放贷的冲动。因此，1月份又迎来一个信贷释放的高峰期，按照往年1月份信贷规模一般占到全年15%的比例测算，即使考虑央行在1月份再上调一次存款准备金率，1月份的新增信贷也有望达到1万亿元左右；过去5年每逢春节假期前夕，央行在公开市场一般都会投放大额资金，以确保节日期间社会流通环节的需要。因为今年春节在2月初，这个流动性的投放将主要出现在1月份。因此，1月份的行情“不差钱”。

正因为去年底市场出现了阶段性的资金面窘迫，今年1月份市场“不差钱”，元旦后的行情才出现了“久旱逢甘霖”的反弹。但另一方面，在政策中期趋向上，政策收紧、经济收敛也是个确定性事件，市场预期始终处于患得患失状态，股市行情在“不差钱”的反弹中会时有震荡。因此，震荡式反弹将是春节之前行情的主旋律。仅从指数空间上来看，尽管1月份市场“不差钱”，但上证指数2940点以上的历史天量区依然是后期行情的一道坎，即使行情偶然地突进于这个阻力区之上，行情也难以有效地稳固在这个历史天量区之上。从技术上测量，本轮“年夜饭行情”可能的空间高度，根据行情强弱度不同大致分别是2990点、3030点、3100点。从行情的时间周期角度看，1、2月份CPI的再度高涨，1、2月份信贷的超额释放，必然会遭致紧缩政策的进一步加码。因此，元旦开始的、以震荡式反弹为具体表现的“年夜饭行情”，大致可运行到2月中下旬。

综上，本轮“年夜饭行情”的指数空间并不太大，但是岁末年初的行情正处于个股题材的丰盛期：年报含权、年报预增、基金年度调仓、新年度新的行业政策预期……等。同时，岁末年初的行情又是个股风险的频发期：年报题材落空的、被机构调仓减持的、投机炒作后蕴含年报风险的……。由于3月份开始可能存在政策紧缩加码的压力，这轮“年夜饭行情”将决定上半年的股市收成，而“年夜饭行情”的收成与风险又都维系于对个股行情的把控上。

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