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中际联合:风电高空安全作业设备领域之龙头

中际联合:风电高空安全作业设备领域龙头

主营产品:产品质量优势明显,塔筒升降机和微型升降机为公司目前的主营产品,两者销售收入为公司的主要收入来源。五大竞争优势成就龙头地位:技术优势、市场占有率优势、成本管理优势、售后服务优势、资质认证优势。

未来发展趋势:短期内拓展海外市场,逐渐将公司产品从风电行业覆盖至各行各业。

财务:多年业绩的稳步增长+常年55%的高毛利率

多年以来公司财务状况一直处于特别是那些医疗装置或汽车领域的极稳定增长的状态,2013年至今的五年来,公司营收净利润增速均保持在20软装设计%以上。除了稳定的业绩增长外,公司的毛利率水平也较为稳定。多年以来,中际联合毛利率一直稳定在55%左右的水平。其稳定毛利率的背后是公司的市场优势和对成本的持续管控。

风电行业未来发展的四大趋势

风电行业前景依然可期,未来五年将保持稳配电屏定发展态势:根据2017年国家能源局下发的《年风电新增建设规模方案》,年全国新增建设规模应分别达到28.刮胶8售后毕生保障4gw、26.6gw、24.31gw,累计装机容量符合增长率为12.5%。

我国海上风电未来前景广阔:根据风电行业“十三五”规划,2020年,海上风电开工容量将超过10gw,则年新增开工容量8.37gw以上。以海上风电风机平均每台4mw容量计算,未来几年共需开建海上风电风机2000台以上。因此,海上风电高空作业设备也有较大需求。

政策推动风电行业发展:2017全年共通过风电相关政策31个,其中促进风电消纳的相关知道塑料造粒机毛病剖析、发作缘由及处置办法是延伸造粒机的应用寿数和正常运作的重中之重政策多达13个,关于低风速和分散式风电的有4个,6个相关政策与海上风电有关,10个政策包含促进风电平价上的内容。

风电塔架高度的提升与高空安全作业重要性的加强:根据《中国风电产业地图》的数据,2017年全国新增装机的风电组中,平均轮觳高度达85m,比2016年增长了3m;轮觳高度分布范围在65m-140m,最大值为140m,比2016年增长了20m。伴随风机塔架高度的不断提升金属材料拉力实验机有多种曲线模式：应力-应变、气力-位移、气力-时间、强度-时间等多种曲线模式和年轻工人安全意识的加强,高空作业的安全性显得愈发重要。2014年,国家修订的《中华人民共和国安全生产法》也加大了对于安全作业的监管程度和处罚力度。高空作业企业对于安全作业设备的需求量从可有可无转为刚需。

盈利预测与估值

我们按照《年风电新增建设规模方案》中对于风电行业12.5%复合增长率的规划对公司2018年营业收入的增速进行预测。预计2018年中际联合将实现32,555.36万元的营业收入,预计中际联合2018年净利润将达到约8490万元,对应eps为1.03元。

风险提示

应收账款回收风险、人力资锥形喷嘴源风险、客户集中度较高风险、风电行业取消补贴的风险等